Стан і перспективи розвитку фінансового ринку України під час повномасштабного вторгнення

Abstract

Повномасштабне вторгнення Росії стало найсерйознішим випробуванням для фінансового ринку України за всю історію незалежності. Війна спричинила макроекономічну нестабільність, зниження обсягів інвестицій та порушення функціонування фінансових установ. Однак, незважаючи на колосальні руйнування та невизначеність, фінансова система України продемонструвала стійкість і продовжує працювати. Проаналізовано сучасний стан фінансового ринку, визначено ключові виклики та окреслено перспективи його розвитку в умовах війни. Фінансова система України зуміла адаптуватися до воєнних умов завдяки рішучим діям Національного банку України (НБУ) та підтриманні міжнародних партнерів. Незважаючи на складні обставини, банківська система продемонструвала високу витривалість. Завдяки оперативним заходам НБУ вдалося зберегти ліквідність, забезпечити безперебійне функціонування платіжних систем та запобігти паніці серед населення. Уряд України та НБУ також вжили заходи для підтримання фінансової стійкості. Було залучено значні обсяги міжнародної фінансової допомоги, що дозволило уникнути різкого знецінення гривні та забезпечити фінансування критичних потреб держави. Ринок цінних паперів зазнав значних втрат через зниження ділової активності та відтік іноземного капіталу. Водночас уряд активно використовує інструменти внутрішнього боргу для покриття бюджетного дефіциту. Війна прискорила перехід до цифрових фінансових послуг. Безготівкові розрахунки, онлайн-банкінг та фінансові технології стали невід’ємною частиною фінансової системи. Фінансовий ринок України зіткнувся з низкою серйозних викликів, зокрема і військових ризиків: руйнування об’єктів критичної інфраструктури, банківських відділень та центрів опрацювання даних. Також високі ризики змусили багатьох інвесторів вивести свої активи, що ускладнило залучення капіталу. Кількість кібератак на фінансові установи значно зросла, що вимагає посилення заходів безпеки. Зростання інфляції, зростання цін також ускладнює стабілізацію фінансової системи та знижує купівельну спроможність населення. Але все ж таки навіть за таких умов ринок має свої перспективи розвитку: відновлення довіри інвесторів, залучення іноземних інвестицій, розвиток ринку капіталу, цифрова трансформація, а також інтеграція до європейського фінансового простору.

The full-scale invasion of Russia became the most serious test for the financial market of Ukraine in the entire history of independence. The war caused macroeconomic instability, a decrease in investment volumes, and disruption of the functioning of financial institutions. However, despite the colossal destruction and uncertainty, Ukraineʼs financial system has demonstrated resilience and continues to operate. This article analyzes the current state of the financial market, identifies key challenges and outlines the prospects for its development in wartime conditions. The financial system of Ukraine managed to adapt to wartime conditions thanks to the decisive actions of the National Bank of Ukraine (NBU) and the support of international partners. Despite the difficult circumstances, the banking system demonstrated high resilience. Thanks to the operational measures of the NBU, it was possible to preserve liquidity, ensure the uninterrupted functioning of payment systems and prevent panic among the population. The Government of Ukraine and the National Bank of Ukraine also took measures to support financial stability. Significant amounts of international financial aid were attracted, which made it possible to avoid a sharp devaluation of the hryvnia and ensure financing of the stateʼs critical needs. The stock market suffered significant losses due to a decrease in business activity and the outflow of foreign capital. At the same time, the government actively uses domestic debt instruments to cover the budget deficit. The war at the time accelerated the transition to digital financial services. Cashless payments, online banking and financial technologies have become an integral part of the financial system. The financial market of Ukraine faced several serious challenges, including military risks: the destruction of critical infrastructure facilities, bank branches and data processing centers. Also, high risks forced many investors to withdraw their assets, which made it difficult to attract capital. The number of cyber-attacks on financial institutions has increased significantly, requiring increased security measures. As well as rising inflation and rising prices, it complicates the stabilization of the financial system and reduces the purchasing power of the population. But still, even under such conditions, the market has its prospects for development: restoration of investor confidence, attraction of foreign investments, development of the capital market, digital transformation, as well as integration into the European financial space.